姑苏冲出一家电机龙头IPO！市占率超70%营收增速

　　近两年，得益于下逛范畴对高机能永磁同步电机的需求快速增加，朗高科技的业绩也持续增加，但跟着公司业绩规模的扩大，9月22日，姑苏朗高电机科技股份无限公司（下称“朗高科技”）正在深交所通过创业板IPO的审议。本次IPO，公司打算募资9。88亿元，保荐机构为华泰结合证券。招股书显示，比来三年公司停业收入从3。85亿元增至14。47亿元，增加近2。8倍，归母净利润从2469。54万元升至1。31亿元。这家为新能源矿卡供给电机的企业，正坐正在从高增加到高质量验证的关口。朗高科技成立于2006年，从营高机能永磁同步电机的研发、出产和发卖，构成了笼盖沉卡、客车、矿卡、工程机械、农机等各类车型及使用场景的商用车和非道挪动机械电机产物组合，适配地方驱动、电驱桥等多种驱动体例，可供给低速/高速、圆线/扁线、水冷/油冷/复合冷却等多种手艺线产物。其次要客户包罗三一集团、宇通集团、徐工集团等出名从机厂及潍柴动力、特百佳等，产物还侍从机厂整车远销、法国、巴西等地。据征询机构弗若斯特沙利文统计，按销量计较，公司2025年正在国内矿卡驱动电机范畴市占率跨越70%，排名行业第一，正在新能源沉卡驱动电机范畴市占率约28%，排名行业第二，客车驱动电机和风电变桨电机市占率也居于行业前列。具体来看，2023年至2026年1-6月（简称“演讲期”），朗高科技来改过能源的营收占比从45。41%提拔至65。72%，新能源非道挪动机械的营收占比正在23%摆布，风电及轨交的营收占比从26。97%降至8。52%，其他产物占比力低。演讲期内，朗高科技需要采购定转子铁芯、磁钢、漆包线、壳体、端盖、轴承、转轴、制动器等原材料，供应商包罗金力永磁、江苏大通机电、金田股份、山东泰开细密锻制无限公司、无锡新瑞驰科技无限公司等。近两年，得益于下逛范畴对高机能永磁同步电机的需求快速增加，朗高科技的业绩也持续增加，但跟着公司业绩规模的扩大，后续同比增加幅度或将有所降低。具体来看，2023年、2024年、2025年、2026年上半年，公司的停业收入别离约3。85亿元、7。68亿元、14。47亿元、8。23亿元，归属于母公司股东的净利润别离约0。25亿元、0。89亿元、1。31亿元、0。87亿元。演讲期各期，朗高科技的从停业务毛利率别离为22。9%、24。48%、18。91%和21。81%，存正在必然波动，次要受公司次要产物毛利率变化和产物布局变化配合影响；公司从停业务毛利率较着高于同业业可比公司平均值。2023—2025年，朗高科技研发费用别离为2373。45万元、3276。79万元、5615。41万元和3475。65万元；对应研发费用率别离约为6。17%、4。26%、3。88%、4。22%。而同期，公司列示的同业业可比公司研发费用率均值别离约为7。26%、5。56%、4。43%、5。04%，均略高于朗高科技。对此，公司正在招股书中注释称，因为同业业公司的具体研发结构和产物研发阶段分歧，导致研发费用率存正在必然差别，如电动研发费用率显著高于同业业，拉高了行业平均程度。“总体上，公司研发费用率取同业业可比公司比拟处于合理区间范畴内，不存正在严沉差别。”值得留意的是，演讲期各期末，公司应收账款的账面价值别离约1。38亿元、3亿元、5。08亿元，呈逐年上升趋向，面对应收账款余额较高及坏账风险。正在招股书中，朗高科技也婉言，将来跟着公司运营规模的扩大，应收款子可能进一步添加，公司存货金额有可能进一步添加。虽然正在本年上半年毛利率呈现回升，但演讲期内公司毛利率的波动不容轻忽。公司毛利率由2024年的24。79%降至2025年的19。21%，一年下滑5。58个百分点，焦点的新能源电机毛利率也由22。01%降至16。6%。发卖方面，近年来，公司客户集中度持续走高，前五大客户收入占比从2023年的53。62%升至2025年的72。32%，2026年上半年虽回落至64。26%，但对第一大客户三一集团的依赖反而加深至27。87%。应收账款余额则从2023年的1。45亿元增至2025年的3。75亿元，至2026年6月末进一步升为5。35亿元，演讲期收现比持久低于1。此外，公司2025年产能操纵率为110。23%，2026年上半年已节制并回落至100。61%。本次IPO，公司打算募集资金98796。13万元，将别离用于新能源高机能驱动电机智能制制项目（一期），投资总额7635。48万元；总部暨新能源高机能驱动电机智能制制项目（二期），投资总额57771。90万元；年产1。5万台高速制冷压缩机电机取工业高效驱动系统财产化项目，投资总额8629。30万元；研发核心扶植项目，投资总额24759。45万元。上述项目拟全数利用募集资金进行投入。本次IPO募投项目达产后，总产能将进一步添加，对公司产能消化能力提出新的挑和。招股书显示，演讲期内，朗高科技曾接连进行现金分红。2023—2025年以及2026年上半年，公司现金分红金额别离约为750万元、4987万元、2591万元、1493。34万元，合计约9821。34万元。从股权关系来看，截至招股署日，朗高科技无控股股东；程玉平、任怀勋自公司成立以来一曲为公司配合现实节制人。程玉平、任怀勋别离间接持有公司38。89%股权。除间接持股外，任怀勋通过员工持股平台朗高众成、朗高众辉、朗高众享合计节制公司9。97%的股份对应的表决权。因而，程玉平、任怀勋二人合计节制公司87。75%股份对应的表决权。投资人郭涛暗示，若是公司现金流充脚、临时没有大额资金投入需求，分红是合理的股东报答体例；但实控人世接持股近八成，凡是意味着大部门分红会流向其小我，若公司正处于扩张阶段却持续大额分红，可能被质疑“套现”，还可能影响后续运营的资金储蓄。从久远来看，上会只是公司IPO之的此中一道，正在新能源商用车渗入率盈利收窄的布景下，朗高科技可否稳住盈利质量、消化大额应收取新减产能、降低单一客户依赖，将是持续的。本次冲击IPO，朗高科技礼聘的保荐机构为华泰结合证券，而颇为值得一提的是，华泰结合证券正系李伟的“老店主”。履历显示，李伟生于1988年11月，中国国籍，无境外永世，硕士研究生学历，非执业注册会计师。李伟于2014年7月至2025年10月，历任华泰结合证券投资银行营业线司理、副总监、总监；随后，任朗高科技董事会秘书、副总司理。“李伟从保荐机构去职后担任刊行人董事会秘书这一环节职务，值得关心。”上海市海华永泰律师事务所高级合股人孙宇昊律师暗示。针对相关环境，朗高科技方面暗示，近年来公司运营规模快速扩大，需要进一步加强内部办理、消息披露、内控扶植方面的力量，并加强本钱市场方面的专业能力。李伟正在投资范畴深耕十余年，具备结实的本钱市场专业布景和规范管理能力。聘请李伟插手公司，是基于填补公司现阶段办理人才短板及推进久远健康成长的正才引进，合适公司的计谋成长需求。“李伟插手朗高科技前已从华泰结合证券去职，其插手公司属于一般的市场化人才流动。公司及本次刊行上市的中介机构均严酷遵照相关法令律例及监管，成立并施行了完美的内部节制轨制，合适监管相关要求，可保障刊行上市过程的性取合规性。”朗高科技方面谈道。